ARK crea illusioni ?

Credi davvero in una crescita inarrestabile?

Se uno sciocco si accoppiasse con un deficiente, darebbe alla luce un bambino che andrebbe all-in a comprare biglie proprio come tutti gli altri, è la moda. Sarebbe il bambino che DEVE OTTENERE uno yoyo giusto quando tutti gli altri stanno giocando con il loro per alcuni mesi (le mode durano solo pochi mesi in totale) e stanno per passare alla prossima tendenza.

Se questo bambino fosse nato, sarebbe uscito, si sarebbe laureato in economia e sarebbe andato a caccia dell’ultima mania. E infine, una volta uscito dal college, questo bambino avrebbe probabilmente istituito un fondo dedicato all’investimento in qualunque cosa fosse di grande clamore.

In questo momento si tratta di una “crescita inarrestabile” e questo bambino lo farebbe proprio alla fine di un massiccio boom pluridecennale delle azioni di “growth”

Questo bambino non capirebbe, né comincerebbe nemmeno a mettere insieme la relazione tra il calo dei rendimenti obbligazionari, il QE, le politiche socialiste impazzite, come le politiche fiscali differiscono dalle politiche monetarie e il loro impatto sui prezzi delle attività. E questo bambino perderebbe quindi completamente la relazione tra il motivo per cui è o è stato quel capitale spostato in attività di “rischio/crescita” quando il reddito (cioè i rendimenti obbligazionari) è crollato.

Tutto ciò sarebbe troppo grande, quindi non possiamo certo aspettarci che questo bambino sappia nemmeno cosa cercare quando questa tendenza ha iniziato a vacillare (era nel 2016 quando i rendimenti obbligazionari reali erano al massimo e le banche centrali dovevano iniziare a prendere spazio al fine di evitare che la curva dei rendimenti esploda) e come una maggiore ponderazione delle azioni “growth” in percentuale sia del tutto coerente con le precedenti bolle esplose nella storia economica passata.

Questo sarebbe il motivo per cui un bambino del genere dovrebbe tenere un portafoglio simile al seguente.

Le 13 posizioni più concentrate nel portafoglio dell’innovazione di ARK

Rischieresti i tuoi risparmi con il portafoglio di ARK?

CGEN:  genera perdite
SSYS: genera perdite (sostanziali)
ONVO: nessun rapporto P/E perché non esiste una “E” quindi sì, genera perdite
XONE: perdite di denaro
NVTA, TWOU, SYRS, CERS, NTLA, EDIT, PSNL, MCRB , EVGN: non uno produce reddito netto. Tutte queste aziende, ognuna di esse, prendono più capitali di quanti ne producono.

Se l’Ark fosse costretta a vendere, allora chi comprerebbe?

Qualcos’altro… Vedi quello che vediamo noi? ARK rappresenta un’enorme percentuale della proprietà di queste azioni. Se ARK è costretta a vendere, dimmi chi comprerà ? Se (quando) ARK è costretta a vendere tramite, la loro vendita eserciterà un’enorme pressione al ribasso su questi titoli, il che porterà a ulteriori perdite, che porteranno a più vendite. Un circolo vizioso di auto-realizzazione!

Cosa reggerà tutto ? Non certo la redditività.

No, con l’arrivo dell’inflazione, queste società saranno costrette a raccogliere capitali sui mercati azionari o sui mercati del debito. Entrambi sono diluitivi per gli azionisti esistenti e eserciterebbero un’ulteriore pressione al ribasso sui prezzi delle azioni, il che significa più vendite.

I media mainstream e gli operatori di marketing allo stesso modo hanno lodato la crescita di Ark, interpretando male o semplicemente essendo troppo pigri per vedere che una crescita non supportata dai fondamentali.

Le aziende in cui investono non fanno (per la maggior parte) soldi ma, raccontano una bella storia, e con i bambini seduti a casa che si stanno rannicchiando dopo una giornata su Robinhood.

Questa volta è diverso, ci dicono. Certo che lo e.

Ehi Cathie, la tua spia delle anomalie al motore è accesa ?

Chi là fuori sta guardando il motore di Ark sotto il cofano (come lo chiamate voi americani) o il cofano (per i nostri amici britannici) dicendo che i guadagni non stanno aumentando così velocemente come i prezzi degli indici, anzi stanno diminuendo !

Quello che ascolteremo sono tutte le storie del “oh, te l’avevamo detto”.

Stai tranquillo, ascolteremo quelle storie molto dopo che questa cosa sarà esplosa.

Operatori di marketing travestiti da investitori (attenzione)

In effetti, mi ha sempre stupito come i marketer travestiti da professionisti degli investimenti riescano a fare cazzate su queste cose anche dopo il fatto. Li abbiamo visti fare sciocchezze solo per essere smentiti e poi ignorarlo e aggrapparsi alla cazzata successiva…

… e sì, anche per suggerire che sapessero o vedessero arrivare la merda. È assurdo ma accade con regolarità.

Tienilo a mente perché, ricorda le mie parole, poi ci rivedremo tra qualche anno.

La narrativa “Le materie prime non scendono mai e l’inflazione è qui per sempre” sta arrivando

In effetti, tienili a mente perché ad un certo punto stimoleranno una narrativa “le materie prime non scendono mai e l’inflazione è qui per sempre” e lo faranno fino all’inevitabile crollo. Ma siamo molto lontani da quello, quindi archivialo nella parte posteriore della tua mente e assicurati di avere una risatina quando vedi tutto ciò che accade.

Aspetta. Le narrazioni inizieranno a cambiare. Non so quando, ma ci stiamo avvicinando.

Cosa significa tutto questo ? Non molto davvero. Continuiamo semplicemente a fare quello che stiamo facendo, tenendo d’occhio la palla e guardando con continuo fascino la psicologia umana che si ripete ancora una volta.

Per ora però, sembra che Ark abbia bisogno di un’arca.

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